需求回暖,绝代“双焦 ”再度起飞
需求端情况物流与成交方面：物流运价成本上升时整体成交数量相对较少，不过伴随着运输的缓解，下游拿货积极性提升。下游开工方面：下游随着到货好转外加吨焦利润丰厚 ，开工有所上升 ，这对焦煤焦炭的需求有一定的拉动作用 。但同时，短期来看钢厂采购积极性降低 ，这又会对需求产生抑制 。
涨幅居前ETF情况资源板块ETF煤炭ETF：今日大涨近6% ，今年涨幅超过80%，略次于光伏ETF基金 ，为今年表现最佳的三只ETF之一。消息面上 ，“绝代双焦 ”再度暴涨，焦煤、焦炭涨超7% ，兴业证券预计煤炭将再遇淡季不淡 。随着10月起供暖季即将来临 ，冬储补库需求逐渐开启，届时强需求有望带动煤价进一步上涨 。
如何理解焦煤在能源市场中的作用?焦煤与其他煤炭有何不同?
〖壹〗、焦煤是钢铁生产中炼制焦炭的核心原料 ，在能源市场中具有不可替代的作用 ，其粘结性和结焦性显著区别于其他煤炭品种。具体分析如下：焦煤在能源市场中的作用支撑钢铁行业核心需求：焦煤是炼制焦炭的唯一原料，而焦炭是钢铁冶炼中不可或缺的还原剂和热量来源 。
〖贰〗 、市场需求增长焦煤：随着钢铁行业的发展，对焦煤的需求持续稳定增长 。尤其是在一些发展中国家 ，工业化进程加快 ，对钢铁的需求不断增加，进而带动了焦煤的市场需求。动力煤：需求增长相对较为平稳 ，受到能源结构调整 、环保政策等因素的影响 。
〖叁〗、综上所述 ，焦煤 、焦炭与煤炭 、原煤在定义、来源 、加工过程 、物理性质和用途等方面都存在明显的区别 。
5月煤焦市场预计先跌后涨
〖壹〗、月煤焦市场预计呈现先跌后涨的走势，具体分析如下：短期回调预期 市场情绪与高煤价压力：当前煤焦费用处于高位 ，市场对高煤价存在回调预期。焦煤竞拍费用已出现回调 ，主要因疫情导致物流受阻 、终端需求受限，叠加市场信心不足 ，中间环节（如洗煤厂 、贸易商）补库意愿低迷 。
〖贰〗、煤焦油市场费用连续三周调涨 ，主要受下游产品费用上涨 、焦企开工率下跌导致货源紧张等因素推动，但后续涨势预计放缓 。费用指数与均价表现内蒙古煤制高温煤焦油费用指数本期收报于1333点 ，环比上涨25% ，周均价维持在38540元/吨左右。自5月中旬以来，煤焦油费用已连续三周上涨，累计涨幅显著。
〖叁〗 、产地焦煤供给：产地部分煤矿因库存下降而恢复产量 ，整体供应稳中有升 。国有煤矿长协价下调后 ，库存明显下降，随着市场情绪好转 ，下游焦企开始适当补库 ，部分中间商也陆续入场采购 。进口焦煤：5月我国进口炼焦煤环比减少，但同比大幅增长。
〖肆〗、炭黑市场在原料与刚需支撑下维持高位运行 ，当前费用稳定 ，后市预期向好但涨幅或放缓 。煤焦油市场现状：供应充足，需求刚需支撑 ，费用存探涨空间供应端：近期焦炭受原料煤费用持续下跌及焦企累库影响 ，费用下降动力充足，但提降对焦企开工影响有限 ，煤焦油供应整体充足 。
〖伍〗、终端需求短期支撑尽管成材费用下跌导致钢厂利润收缩 ，但后期复产钢厂数量增加，对原料煤焦形成需求支撑。市场在前期大幅下跌后，继续看空的心态趋于谨慎 ，空头主动减仓行为增多 ，为费用反弹提供了条件 。短期消息面刺激钢价大幅回落后，钢厂传出联合保价消息 ，钢坯费用近两日回升 ，稳定了市场情绪 。
〖陆〗 、以动力煤为例，2月20日 ，CCTD环渤海动力煤现货借鉴价已来到2021年5月份以来的最低点。上海钢联煤焦事业部动力煤分析师韩雅娟认为 ，短期动力煤费用仍有一定下行压力，预计动力煤费用将跌至700元/吨左右触底 。
